在兩年的運行中，燃料油期貨在活躍交易中不失平穩。在油品的檢驗、交割、市場功能發揮、參與廣度、以及市場影響力等方面，該品種已經為更多油品期貨，包括液化石油氣、汽柴油、甚至未來我國原油期貨的推出奠定良好的基礎。

　　“中國標準”地位確立

　　“現在不能說上海標準，應該確切的說它是中國標準了”，廣州華泰興石油化工有限公司董事長陳曦林表示。目前，上海期貨交易所180CST燃料油的交割標準中，密度為0.985，而此前從新加坡進口的燃料油該項指標為0.991，業內簡稱“985”和“991”。由于燃料油是一種調和油，全球運至新加坡的油一般通過新加坡調和，轉而銷售到我國。

　　據介紹，新加坡此前也有985標準，但屬于個案。比如國內電廠在某個合同中作特別要求的時候，才會出現這個標準的油。而根據陳曦林對公司一年來交易合同的查閱，華泰興公司100%的180CST燃料油都是按照985或者980規格來進口的。

　　“當初上期所剛剛推出985標準的時候，新加坡方面都是要求加升水。因為規格和新加坡原來的標準不一樣，有一段時間升水還很高，提高了2-3美元/噸，現在已經不存在這個問題了”，陳曦林說，“上海規格已經為國際市場接受了，這個規格也是為我們大部分電廠用戶所能接受的”。

　　燃料油借鑒意義深遠

　　燃料油期貨的平穩運行，在市場功能發揮、帶動地區經濟發展、影響石油定價話語以及確立中國標準地位等方面，為今后我國上市其他石油期貨品種提供了借鑒意義。而相關機構在油品的檢驗和交割環節上積累的經驗，也為新品種上市奠定良好基礎。

　　燃料油的交割和檢驗，一度被市場認為是一大難題，但現在看來，一切都顯得游刃有余了。中檢廣東有限公司是上海燃料油期貨的兩家指定檢驗機構之一，在期貨檢驗中同時引入兩家有競爭力的機構，是燃料油的一大創新。中檢廣東公司總經理吳波波告訴記者，經過兩年實踐摸索，公司對于燃料油檢驗現在已經駕輕就熟了。在燃料油經驗基礎之上，再檢驗其他油品期貨也就簡單了。“雖然各種油品成分不完全一樣，但特性雷同。所以燃料油為未來原油期貨等檢驗打下基礎”，吳波波說。

　　在燃料油交割方面，上期所完善了一些細節。比如出入庫計量由1000噸計量改為3000噸、推出電子倉單等。中油燃料油湛江公司總經理張新華說，“尤其是改為電子倉單之后，就相當于現在是‘刷卡’提貨，方便多了”。他表示，燃料油交割已經成熟，今后通過同樣的程序交割其他油品如原油、汽柴油等就很方便了。

　　業內人士認為，燃料油期貨的成功推出，更容易形成我國在油類產品中以人民幣計價的體系。國際期貨總經理馬文勝表示，燃料油上市后，現貨產業鏈在不斷發生變化。兩年來，燃料油定價體系已從新加坡的外幣定價機制，逐漸向上期所人民幣定價機制轉變。今后如果推出原油期貨，也會出現這樣的轉移，這一點意義深遠。實現更快速度轉變燃料油的定價機制，并在現貨企業中推廣，這對國內企業很有利。

　　“市場本身面臨匯率波動和價格波動風險，如果定價機制能夠完全轉為以上海價格波動作為基準，起碼一個變量沒有了”，馬文勝說。

　　上市新品種呼聲高漲

　　記者在調查中了解到，在成功利用上海燃料油保值的同時，不少企業感覺到石油期貨品種太少，太單一，并希望開發更多的新品種以滿足市場需求。

　　在我國華南和山東地區，有不少以進口燃料油為原料，提煉非標柴油的煉油廠。對于他們來說，買進燃料油的同時需要對其成品-非標柴油的價格進行鎖定。為此柴油期貨變得不可或缺。據不完全統計，廣東地區有30多家這樣的煉廠，他們的年消費能力達1000多萬噸。廣東油氣商會張連碧告訴記者，小煉廠現在參與燃料油不深，他們認為現在上期所成品油期貨品種太少。“因為小型煉廠，參與期貨市場需要進行跨品種套利。買入上海燃料油期貨，可以鎖定成本，但沒有辦法鎖定非標油的銷售價格”，張連碧說，“要是有了柴油期貨，他們就敢大膽參與燃料油期貨買入保值了。事實上，市場對很多成品油期貨的需求都很大。”

　　廣東油氣商會會長梁承娛呼吁，應當積極推進液化石油氣、汽柴油、特別是原油期貨的研究和上市工作，梁承娛說，“燃料油期貨經過兩年的運行，其功能發揮是有目共睹的。燃料油上，我們在國際市場上逐步取得了定價話語權。通過這段時間的經驗積累，須積極研究和推進其他品種，如液化石油氣、原油、汽柴油品種等上市。”梁承娛認為，這些品種應該成熟一個上市一個。特別是我國原油的進口量越來越大，但在國際定價權上一點話語權都沒有，為此，待到市場化程度提高后，原油應該作為重點品種上市。 
 

 

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