2017年的最后一個交易日，動力煤期貨以下跌收尾。看朋友圈的小伙伴感嘆2017年煤炭市場的漲跌，有種退潮后的一目了然，2017年的煤電市場，煤價上漲，煤企滿血復活，而電力企業(yè)在面臨供應(yīng)緊張的情況下，主動利用動力煤期貨來尋求“商機”。不可思議啊，昔日的“煤電頂牛”時代已經(jīng)遠去，如今煤電企業(yè)都學會了利用期貨工具來輔助經(jīng)營。期貨服務(wù)實體經(jīng)濟落到了實處。此刻，和2017 say goodbye，煤電行業(yè)人士對2018年的動力煤市場有著怎樣的期待?
中財期貨動力煤分析師方紅江認為，2018年動力煤價格高位回落后脈沖式上漲，價格重心和波動較之2017年將有所回落。
從有效供應(yīng)上看，煤炭供給側(cè)改革實施以來，去產(chǎn)能的執(zhí)行效果顯著，近兩年均是提前超額完成目標任務(wù)，其中今年是到10月份已經(jīng)超額完成1.5億噸的全年任務(wù)。在環(huán)保和安檢常態(tài)化、趨嚴化的背景下，在穩(wěn)供應(yīng)，確保價格合理回歸的政策訴求上，無效落后產(chǎn)能逐步退出，一批新增先進優(yōu)勢產(chǎn)能置換出來，2018年煤炭市場的整體供應(yīng)水平將會提升。但目前煤炭市場仍然受到運輸瓶頸的制約，以下水煤為例，從產(chǎn)地到港口的鐵路運力、從港口到終端用戶的航運能力仍然是制約著產(chǎn)量形成有效供應(yīng)的關(guān)鍵因子之一，2018年運力預期仍是一個偏緊預期。
從進口煤市場看，2017年煤炭進口量大幅增加，引發(fā)限進政策持續(xù)升級，隨后近期有所放松，但不改2018年進口政策繼續(xù)嚴格的預期，有機構(gòu)預測進口量預計下降3000萬噸，這些因素也將制約著煤炭市場有效供應(yīng)量，抑制煤價大幅走低。
從需求上看，2018年動力煤的需求平穩(wěn)或者小幅回落。主要體現(xiàn)在火電耗煤上，工業(yè)用電彈性不足，預期會有小幅回落;居民用電彈性大且季節(jié)性明顯，有機構(gòu)預測極端天氣2018年降有所緩和，整體需求同比增幅放緩;主要的替代能源水電，經(jīng)過2017年的小年之后，按照歷史規(guī)律2018年將迎來水電大年，發(fā)電量同比會有回升，對火電替代效應(yīng)增強;而其他耗煤行業(yè)，如水泥和合成氨等受環(huán)保政策影響，總體需求增量空間有限。
方紅江認為，2018年煤炭產(chǎn)能上逐步寬松，產(chǎn)量有大幅增加的潛力，但會受到進口和運力的影響，疊加環(huán)保和安檢，有效供應(yīng)上不會大幅波動。需求上水電預期增加，火電平穩(wěn)運行情況下，其他耗煤行業(yè)增量有限，整體需求平穩(wěn)或小幅回落，煤炭價格預期1月份開始高位回落后持續(xù)，然后脈沖式上揚，重心較之2017年會下移。
煤價波動幅度也將減弱，原因在于2018年新實施的煤炭庫存制度，其初衷就是平抑煤炭價格，降低煤炭波動幅度，短期內(nèi)會觸發(fā)一部分終端用戶集中補庫以達到要求，中長期來看一旦執(zhí)行到位，促使煤價窄幅平穩(wěn)波動。
期貨日報記者注意到，為緩解年前國內(nèi)燃煤供應(yīng)緊張，從現(xiàn)在開始截止2018年2月15日，在這段時間內(nèi)暫時取消進口商品煤從嚴監(jiān)管措施，2018年2月16日起恢復進口商品煤從嚴監(jiān)管措施。在此階段進口的商品煤，必須要符合“僅供生活發(fā)電供電使用”(附企業(yè)申明)，不作其他用途。品質(zhì)指標和環(huán)保指標在合格的情況下安排放行。
據(jù)生意社調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，10月1日國內(nèi)市場動力煤市場均價(港口平倉價)為702.8元/噸，12月29日動力煤國內(nèi)市場均價為694元/噸，價格整體下跌1.25%。但四季度動力煤市場均價又可分為兩部分，10月1日至11月23日動力煤價格整體下行，下行幅度達5.24%，11月24日動力煤國內(nèi)市場均價666.6元/噸上漲至12月29日694元/噸，價格上漲4.11%，動力煤市場價格開始上揚。
錦盈資本動力煤高級分析師毛雋認為，展望2018年，在全球經(jīng)濟擺脫谷底、國內(nèi)供給側(cè)改革事業(yè)中線貫穿的大宏觀下，商品會在原油的帶領(lǐng)下有上行預期。煤供需缺口由17年的近8500萬噸顯著縮窄至2000萬噸左右，是一個供需再平衡的過程，并會因為運輸及進口政策等掣肘因子造成局部緊張。近年來全社會動力煤庫存總體處于下降周期，并且中間貿(mào)易蓄水池作用被大量折耗，煤價波動頻率在加快，季節(jié)性因素在轉(zhuǎn)淡。
預計從春節(jié)前后開始，在整體偏緊，煤炭庫存管理制度的共同推動下市場有望逐步開啟主動補庫存周期，動力煤價格在一段時間理性回落后會出現(xiàn)有效中樞支撐。整個2018年會是緊平衡貫穿始終，高低點波段為王的運行特點。
光大期貨動力煤高級分析師張笑金表示，供應(yīng)方面隨著先進優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，后續(xù)供給有望逐漸寬松。需求方面因基建、地產(chǎn)預期偏弱目前尚未看到大幅增長跡象，持平或者小幅增長的概率較大。政策對于價格的影響較此前兩年會有趨弱跡象，但因長協(xié)比例提高，市場煤部分價格波動的季節(jié)性特點依然較為鮮明。全年來看，2018年動力煤價格重心將比2017年有所下移，并呈現(xiàn)前高后低特點。
在煤炭貿(mào)易企業(yè)蘇州開元楊福春看來，2018年動力煤的供需或?qū)⒊尸F(xiàn)緊平衡的狀態(tài)加之階段性鐵路運輸?shù)钠款i問題。
煤炭貿(mào)易企業(yè)廣東運通能源總經(jīng)理劉新燁則認為，總體基本面跟2017年一樣緊平衡。關(guān)注政策，限制進口力度跟庫存制度執(zhí)行力度，淡季煤價回調(diào)，電廠最好的補庫時機，疊加限制進口，煤價得到支撐。旺季需求起來，物流瓶頸依然存在，2018年長協(xié)綁定鐵路計劃，市場煤體量更小，旺季暴漲。總體煤價高位運行，淡季回調(diào)有支撐，旺季暴漲。海水火焰?波瀾壯闊!
華東某電廠人士告訴期貨日報記者，尷尬的2017年即將遠去，站在2018年的起點，希望煤炭市場的供應(yīng)能夠跟得上，另外運力要充足。同時也希望企業(yè)期現(xiàn)兩手抓。
西北地區(qū)某煤炭生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責人表示，這兩年的煤炭市場的紅利受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在2018年，煤炭企業(yè)一如既往的執(zhí)行國家環(huán)保政策，同時在加強產(chǎn)能有序釋放，推進電煤直購直銷、中長期合同簽訂。對于2018年的煤電市場，持謹慎樂觀的態(tài)度。
魯證期貨樸成柱稱，2017年 12 月到 2018年 1 月份，北方港口下水煤價格將表現(xiàn)偏強，暫時認為上升幅度不會太大，具體幅度與今冬氣溫相關(guān);隨后春節(jié)期間，下水煤價將大幅下跌。具體由漲轉(zhuǎn)跌的節(jié)點，最晚不超過 1 月末，具體跌勢啟動時間需看政策，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)，運輸，進口入關(guān)情況，天氣等多方面原因綜合影響。
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