受三大產(chǎn)膠國(guó)縮減出口計(jì)劃影響，節(jié)后滬膠一度放量向上突破，并創(chuàng)下今年新高。不過，雖然這一利多因素促使滬膠短線走強(qiáng)，但膠價(jià)未來續(xù)漲還將取決于縮減計(jì)劃的落實(shí)和消費(fèi)需求的改善，相對(duì)而言，滬膠重心雖然可能上移，但仍不具備熊牛轉(zhuǎn)換的條件。

供應(yīng)方面，由于膠價(jià)下跌，泰國(guó)、印尼及馬來西亞政府決定實(shí)行限制橡膠出口機(jī)制(AETS)，從3月1日至8月31日削減61.5萬噸橡膠出口。三國(guó)橡膠理事會(huì)(ITRC)秘書處發(fā)布文告稱，三國(guó)同意增加各自國(guó)內(nèi)天然橡膠用量，包括在公路、鐵軌建設(shè)和使用領(lǐng)域。其中泰、印尼及馬橡膠出口削減量分別為32.4萬噸、23.874萬噸、5.226萬噸，削減總量為全球天然橡膠產(chǎn)量的6%。

雖然三國(guó)實(shí)行限制出口機(jī)制，同時(shí)在數(shù)量上做出明確分配，但未有提及通過何種手段達(dá)到縮減天膠出口量的目的，未有提及縮減割膠、砍樹等激進(jìn)型操作手段。不難推測(cè)，三國(guó)天膠產(chǎn)量可能不會(huì)出現(xiàn)對(duì)應(yīng)于縮減出口量的減幅，這意味著，在三國(guó)橡膠產(chǎn)量和供應(yīng)量維持相對(duì)平穩(wěn)的背景下，人為縮減天膠出口量，將導(dǎo)致三國(guó)國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存量不斷增加。同時(shí)，在三國(guó)縮減天膠出口量的同時(shí)，越南、印度等天膠主要生產(chǎn)國(guó)并未給予積極配合和相應(yīng)，因此也不排除由于三國(guó)縮減天膠出口量，引發(fā)國(guó)際膠價(jià)上漲，可能增加越南等國(guó)加大天膠出口規(guī)模的可能性，由此將重新對(duì)膠價(jià)構(gòu)成壓制作用。

另外，全球天膠供需對(duì)比顯示，2015年全球天膠供應(yīng)量和消費(fèi)量分別為1260萬噸和1230萬噸，供過于求為30萬噸，由此供應(yīng)盈余將抵消三國(guó)縮減出口量至31.5萬噸，還不包括全球天膠庫(kù)存量。因此，雖然三國(guó)聯(lián)合縮減出口量，但性質(zhì)仍屬于供應(yīng)盈余縮減，未達(dá)到供需由過剩逆轉(zhuǎn)為不足的拐點(diǎn)。雖然天膠市場(chǎng)可能強(qiáng)勁反彈，甚至階段性回升，但也難以顯現(xiàn)持續(xù)單邊大幅上漲的全面牛市行情。

消費(fèi)方面，應(yīng)美國(guó)帝坦輪胎公司、美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)等的申訴，美國(guó)商務(wù)部決定發(fā)起調(diào)查。而此次卡客車“雙反”中涉及的直接出口的輪胎數(shù)量就非常巨大，生產(chǎn)企業(yè)沒有退路，必須要應(yīng)訴。近兩年來，美國(guó)頻繁對(duì)中國(guó)輪胎實(shí)施“雙反”調(diào)查，使中國(guó)輪胎出口遭遇危機(jī)。

因此，目前滬膠供應(yīng)縮減預(yù)期、膠價(jià)處于歷史低位和消費(fèi)需求偏弱的中性偏多因素作用，短線雖可能續(xù)升，中期仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。

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