在全球宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，2015年多數(shù)大宗商品都是一把“辛酸淚”。塑料也不例外，今年5月以來(lái)，價(jià)格幾乎是直線下滑，不少市場(chǎng)人士對(duì)其后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
“從2011年開(kāi)始，塑料的需求一直保持比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)，增速每年基本都在10%以上，從這個(gè)角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)塑料市場(chǎng)的影響似乎不是很明顯，”廈門(mén)象嶼股份(13.17, -0.14,-1.05%)有限公司產(chǎn)業(yè)研究部(上海)經(jīng)理陸長(zhǎng)林日前在期貨日?qǐng)?bào)主辦、大商所支持的“2015年專(zhuān)業(yè)投資者年會(huì)”上表示，但從今年的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期下滑的影響終于傳導(dǎo)到塑料終端制品的需求上。
陸長(zhǎng)林說(shuō)，實(shí)際上，受經(jīng)濟(jì)低迷影響，從2014年9月份前后開(kāi)始，塑料的需求就出現(xiàn)了疲軟現(xiàn)象。“但之后原油價(jià)格快速下跌，新料價(jià)格跌到接近回料，對(duì)回料的替代力度加大，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)塑料需求增速的下滑沒(méi)有明顯感覺(jué)。”
“當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期面臨企業(yè)去杠桿和人口老齡化的問(wèn)題，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)之前，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)持續(xù)放緩，未來(lái)三到五年塑料制品需求的增速也必定會(huì)持續(xù)下降。”陸長(zhǎng)林說(shuō)。
除了宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，原油作為塑料生產(chǎn)的基礎(chǔ)材料，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)塑料的影響顯而易見(jiàn)。針對(duì)原油后期價(jià)格走勢(shì)，陸長(zhǎng)林表示，“雖然現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)原油價(jià)格的預(yù)期普遍比較悲觀，但我們認(rèn)為其價(jià)格進(jìn)一步下探的空間有限。”
陸長(zhǎng)林解釋稱(chēng)，一方面美國(guó)原油鉆井平臺(tái)數(shù)量持續(xù)減少，量變最終可能引起質(zhì)變，影響油價(jià)走勢(shì);另一方面，OPEC國(guó)家明年的原油產(chǎn)量增速有望放緩，原油供應(yīng)可能會(huì)受挫，對(duì)油價(jià)構(gòu)成一定的支撐。
“跌到一定的價(jià)位，利空會(huì)逐漸出盡，從邊際效應(yīng)來(lái)看，后期原油對(duì)化工品價(jià)格利多會(huì)比利空作用強(qiáng)。”陸長(zhǎng)林補(bǔ)充道。
從PE、PP的基本面來(lái)看，陸長(zhǎng)林預(yù)計(jì)，PE未來(lái)3年將是供給快速增加、需求增速放緩的去利潤(rùn)階段，PP則已經(jīng)進(jìn)入過(guò)剩階段，供應(yīng)的增加必然會(huì)不斷壓低新料價(jià)格，并持續(xù)擠壓回料的市場(chǎng)份額。
“目前PE上中下游的庫(kù)存都處于低點(diǎn)，7月底以來(lái)市場(chǎng)基本都在去庫(kù)存，LLDPE去庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)到本月底，春節(jié)臨近需求走弱后會(huì)進(jìn)入堆庫(kù)存階段。”陸長(zhǎng)林認(rèn)為，如果明年預(yù)計(jì)投產(chǎn)的產(chǎn)能兌現(xiàn)，PE的產(chǎn)能增幅將達(dá)到12.1%。根據(jù)計(jì)算，2014年P(guān)E實(shí)際消費(fèi)增速(擠掉回料增速，下同)為3.92%，2015年截至11月底實(shí)際消費(fèi)增速為3.52%左右。
此外，據(jù)了解，2015年P(guān)P基本面情況明顯弱于LLDPE，從7月底至今，PP社會(huì)庫(kù)存不降反增，增幅在10%左右。陸長(zhǎng)林說(shuō)，如果明年預(yù)期投產(chǎn)裝置能如期投產(chǎn)，PP的產(chǎn)能增幅將達(dá)到14.9%。消費(fèi)方面，2014年P(guān)P實(shí)際消費(fèi)增速為-0.26%，2015年截至11月底實(shí)際消費(fèi)增速為-0.82%左右。
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