市場擔憂供應過剩惡化，周五原油價格大跌：美原油產(chǎn)量仍維持最高位置,短期絲毫沒有減產(chǎn)跡象,而美原油庫存創(chuàng)3個月新高,數(shù)據(jù)顯示原油行業(yè)的供需壓力仍較大;因而,我們預計原油價格仍有下行的空間,預計在50美元/桶有較強支撐。因國內(nèi)投資下行,經(jīng)濟疲軟,化工需求偏弱,因而,在原油價格下行過程中,多數(shù)化工品價格下跌幅度都遠超原油價格跌幅,因而,隨著原油價格跌幅的趨緩,化工品價格有企穩(wěn)跡象。從我們一貫堅持的對化工行業(yè)投資、盈利、庫存的周期性研究來看,化工行業(yè)整體依然呈現(xiàn)出盈利低位徘徊、投資持續(xù)向下、庫存高位的態(tài)勢,這也是步入成熟期的行業(yè)所具有的特征。原油和環(huán)保因素將加速行業(yè)底部形成;根據(jù)“產(chǎn)能周期、庫存波動、價格運行”的化工行業(yè)研究框架,及對日本等工業(yè)化國家化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展史的研究和我國化工行業(yè)運行特征的理解,我們判斷化工行業(yè)已步入第二庫存周期的中后期,本階段所處的特點就是整體機會難覓、兼并整合加劇、巨頭公司崛起的階段,細分行業(yè)龍頭將會在這一輪調(diào)整周期中勝出。

本周值得關注品種:

丙烯,本周大幅上漲36.97%,華東地區(qū)最新價格為8150元/噸。本周丙烯市場出現(xiàn)暴漲行情,漲幅驚人,周內(nèi)噸漲幅超過2000元,主要是供需與炒作兩個因素導致,從供需面來看,國內(nèi)丙烯煉廠庫存低位,且煉廠負荷較低,有一定的惜售想法,而需求端,國內(nèi)主要下游目前開工尚可,尤其是聚丙烯粉需求較好。

苯酚,本周漲幅11.48%,華東地區(qū)最新價格為6100元/噸。本周苯酚價格的上漲主要是因為:月末苯酚市場現(xiàn)貨分布集中,部分工廠出現(xiàn)炒漲情緒,此外,主要原材料純苯和丙烯反彈,助推工廠炒漲成功。從原材料角度講,丙烯本周大幅反彈,純苯周末小幅反彈,為苯酚的價格提供了支撐;而月末貿(mào)易商合約計劃基本執(zhí)行完畢,場內(nèi)現(xiàn)貨集中,為苯酚抬價提供契機。

丙酮,本周漲幅10.48%,華東地區(qū)最新價格為5250元/噸。本周丙酮價格迅速觸地反彈,且反彈幅度較大,一方面是前期跌幅較大,丙酮價格已經(jīng)到了低點,且丙酮廠家盈利也較差;另一方面是原油價格略有平穩(wěn),受此影響,持貨商心態(tài)得以提振,惜售情緒明顯,價格得以迅速拉漲,尤其是臨近周末,主要原材料純苯小幅反彈,更加提振了丙酮市場,價格迅速拉高;我們預期下周市場將逐步平穩(wěn),進入窄幅波動區(qū)間。