上周環氧丙烷加速下滑，局部地區下調幅度近千元/噸，市場看空氣氛彌漫。上游丙烯、液氯轉弱，下游聚醚廠家買漲不買跌，且鑒于部分停工裝置陸續恢復重啟，整體資源供給量增加，廠家加大出貨力度，短期來看環丙仍存看空預期。丙二醇在此背景下本周開盤即下挫，各地區工廠報價下滑200元/噸上下跌至萬元/噸附近。

丙二醇雖在成本大跌拖累下窄幅跟跌，但就其自身供需面而言，表現尚算過得去。十一前后靈谷、銅陵、大風及榆林云化均集中10天甚至更長時間的檢修，而且石大勝華本周末下周初(26-27日)新區兩套大裝置也將計劃進行為期半個月的停工檢修，總體而言中短線主流廠家并無庫存擔憂，但仔細分析廠家走跌背后仍算是理智之舉。

一方面，原料環氧丙烷多年以來作為丙二醇漲跌風向標，雖因丙二醇自身行業產能過剩時時跟不上PO的拉漲步伐，但多數時間內，每每PO大跌之時丙二醇總難逃一劫，此次原料跳水無疑仍是罪魁禍首。

另一方面我們從聯產產品碳酸二甲酯走勢來看，2014年度幾無亮點可言，二季度至今，各地區廠家可謂波瀾不驚，走貨重心基本圍繞5000-5500元/噸低位徘徊震蕩，目前各地區主流商談5200-5300元/噸不等，相對而言，丙二醇廠家為平衡利潤寧愿暫時托市相對低位的二甲酯，暫時讓步丙二醇靈活跟跌。

再次，近期相關產品二甘醇一瀉千里，經歷了前幾個月的無限風光之后，十一節后歸來二甘醇步步重挫，截止稿前，華東現貨商談重心圍繞7700元/噸上下(近日最低一度逼近7500元/噸)，較節前下滑1000元/噸。丙二醇與其價差擴大至2500元/噸以上，雖然終端UPR工廠不會即時更改配方，但若高價差長此以往持續下，難免影響丙二醇內貿終端需求量，短暫的割舍讓利或更有利于丙二醇長期健康循環發展。

總而言之，原料PO重心依舊不穩，丙二醇成本支撐暫時趨弱的同時長期利潤虧損壓力也將得到一定釋放。即使終端盼跌，且丙二醇廠家挺價心態不齊，地區間廠家競價走貨打壓明顯，短期丙二醇尚難言反轉向好行情。不過中短線總體庫存壓力不大，廠家將盡力拖延下滑步伐，近期僵持偏弱窄幅陰跌整理，仍需密切關注后期原料PO跌幅。