過(guò)去的兩個(gè)月，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格下跌為主，期貨1409直接從12200回落到11000附近。現(xiàn)貨市場(chǎng)線性產(chǎn)品，上月該產(chǎn)品報(bào)盤(pán)較上月下跌1.27-5.08%，約150-600元/噸。7月底、8月初市場(chǎng)不斷下跌，其主要受煤制產(chǎn)品沖擊。由于煤制線性生產(chǎn)主要集中在西北地區(qū)，而銷(xiāo)售主要集中在華北地區(qū)，因此西北及華北地區(qū)受此沖擊最為明顯，其中華北地區(qū)報(bào)盤(pán)從上月底的11800元/噸多，一路下跌至11150元/噸。8月中旬，線性期價(jià)開(kāi)始反彈，而且煤制線性競(jìng)拍價(jià)也逐步提高，其低價(jià)優(yōu)勢(shì)減弱后，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)開(kāi)始止跌小漲。市場(chǎng)延續(xù)6月底走勢(shì)，價(jià)格繼續(xù)小漲，但礙于需求面的打壓，及L1409線性期價(jià)的下跌，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)開(kāi)始下滑。但期價(jià)移倉(cāng)至L1501后開(kāi)始連續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)跌勢(shì)有所放緩。月底國(guó)產(chǎn)線性報(bào)至11200-11550元/噸，華北地區(qū)報(bào)依舊低于其他地區(qū)，進(jìn)口線性成本較高，報(bào)盤(pán)依舊高于國(guó)產(chǎn)料。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：外強(qiáng)內(nèi)弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增速下滑只是暫時(shí)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的回升和就業(yè)市場(chǎng)的改善與美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期一致。美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新一期會(huì)議紀(jì)要措辭偏向“鷹派”，一些與會(huì)者認(rèn)為如果勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善、通脹回升，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該提前加息。國(guó)內(nèi)，在7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，“克強(qiáng)指數(shù)”的三個(gè)構(gòu)成指標(biāo)均出現(xiàn)回落。無(wú)獨(dú)有偶，匯豐昨日(8月21日)公布的數(shù)據(jù)也顯示，8月匯豐制造業(yè)PMI初值為50.3%，創(chuàng)3個(gè)月新低，不僅低于預(yù)測(cè)值51.5%，也大大低于7月終值51.7%。國(guó)內(nèi)需要更多政策支持來(lái)幫助鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣和財(cái)政政策應(yīng)維持寬松。

2、原油：低位徘徊

9月預(yù)計(jì)供需面和經(jīng)濟(jì)政策面是影響油價(jià)的主要因素。美國(guó)夏季出行高峰將在9月初結(jié)束，需求或逐漸進(jìn)入季節(jié)性下降階段，而在歐美煉廠檢修前、全球充裕的供應(yīng)還將延續(xù)。地緣政治方面，俄烏局勢(shì)、利比亞局勢(shì)和伊拉克局勢(shì)仍是三大焦點(diǎn)。

3、PE現(xiàn)貨市場(chǎng)

8月LLDPE報(bào)盤(pán)較上月下跌1.27-5.08%，約150-600元/噸。7月底、8月初市場(chǎng)不斷下跌，其主要受煤制產(chǎn)品沖擊。由于煤制線性生產(chǎn)主要集中在西北地區(qū)，而銷(xiāo)售主要集中在華北地區(qū)，因此西北及華北地區(qū)受此沖擊最為明顯，其中華北地區(qū)報(bào)盤(pán)從上月底的11800元/噸多，一路下跌至11150元/噸。8月中旬，線性期價(jià)開(kāi)始反彈，而且煤制線性競(jìng)拍價(jià)也逐步提高，其低價(jià)優(yōu)勢(shì)減弱后，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)開(kāi)始止跌小漲。市場(chǎng)延續(xù)6月底走勢(shì)，價(jià)格繼續(xù)小漲，但礙于需求面的打壓，及L1409線性期價(jià)的下跌，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)開(kāi)始下滑。但期價(jià)移倉(cāng)至L1501后開(kāi)始連續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)跌勢(shì)有所放緩。月底國(guó)產(chǎn)線性報(bào)至11200-11550元/噸，華北地區(qū)報(bào)依舊低于其他地區(qū)，進(jìn)口線性成本較高，報(bào)盤(pán)依舊高于國(guó)產(chǎn)料。

4、聚乙烯成本、利潤(rùn)分析

8月石化利潤(rùn)情況與上月相差不大。雖然出廠價(jià)較上月同期下降200元/噸，但原油價(jià)格下跌，成本比上月同期低，因此本月石化利潤(rùn)情況與上月無(wú)較大差別。貿(mào)易商利潤(rùn)情況差于上月，特別是上半月。原料價(jià)格連續(xù)下跌，而商家手中多是前期高成本貨源，部分商家維持虧損狀態(tài)，月中旬以后利潤(rùn)略有好轉(zhuǎn)，但利潤(rùn)甚微。

5、聚乙烯需求

月內(nèi)市場(chǎng)需求逐步回升，據(jù)了解當(dāng)前農(nóng)地膜工廠開(kāi)工率保持在40-45%左右，包裝膜生產(chǎn)企業(yè)因臨近國(guó)慶中秋雙節(jié)，企業(yè)開(kāi)工率上升至70%左右。目前需求面逐步復(fù)蘇，但原料價(jià)格波動(dòng)較為頻繁，終端用戶采購(gòu)行為謹(jǐn)慎。月初原料價(jià)格一路下跌，終端少量采購(gòu)為主，8月中旬原料價(jià)格止跌并震蕩上揚(yáng)，其采購(gòu)量略有回升。

6、聚乙烯石化裝置檢修統(tǒng)計(jì)

結(jié)論

8月底聚乙烯市場(chǎng)維持弱勢(shì)盤(pán)整姿態(tài)，由于行情走勢(shì)尚不明朗，場(chǎng)內(nèi)人士操作較為謹(jǐn)慎。金九銀十來(lái)臨，地膜、包裝膜及管材料等生產(chǎn)廠家對(duì)于原料需求將提升，而且9月份包頭神華裝置將進(jìn)行大修，其對(duì)于市場(chǎng)存在一定的利好。但新投產(chǎn)的煤制烯烴裝置延長(zhǎng)及中煤貨源將補(bǔ)充這一部分空缺，而且中油中石化裝置暫無(wú)大修計(jì)劃，因此供應(yīng)面對(duì)于市場(chǎng)支撐有限。預(yù)計(jì)9月PE市場(chǎng)震蕩整理為主，月均價(jià)或略高于8月水平。

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