丁二烯的價格自6月初開始上漲,目前價格已經上漲至10500元/噸,較年初上漲21%,較去年同期上漲近60%。

國內純苯價格自5月中旬開始上漲,目前已經上漲至9800元/噸,較年中低點上漲了近10%,較去年同期上漲11.22%。

簡評

丁二烯供給緊張,價格短期內有望繼續上行

長期來看,受煉油原材料輕質化的發展以及中東、北美等地區裂解低碳烷烴制烯烴的產能的增加,丁二烯供給長期趨于緊張;短期內,丁二烯易受裝置的開工負荷,庫存情況等因素影響。近期,國內丁二烯庫存量較低,導致市場供給偏緊,雖然受橡膠價格的壓制,但市場緊張程度較高,華東地區甚至一度缺貨,供需主動權掌握在供給方,因此,丁二烯的價格連續上漲;我們判斷短期內丁二烯的緊張難以緩解,丁二烯的價格仍有上漲的空間。公司丁二烯產能15萬噸,彈性較好,關注丁二烯短期內價格上漲帶來的投資機會。

純苯價格上漲,提升正丁烷法順酐的盈利水平

全球純苯主要來源于石腦油裂解和原油重整,同樣受煉油原材料輕質化的影響,純苯產能、產量未來增長緩慢;短期內,純苯短期易受裝置檢修等波動的影響;近期,純苯受裝置負荷下降的影響,全球純苯價格上行,5月份以來純苯價格上漲了150-200美元/噸,漲幅近10%。

順酐的生產方法主要有焦化苯氧化法和正丁烷法,國內焦化苯氧化法占據主導地位,約占產能的80%以上,在國內順酐產能嚴重過剩的情況下,國內順酐的價格由焦化苯氧化法的成本決定;近期純苯價格的上漲,帶動焦化苯價格上行,最終推動順酐價格上漲。齊翔騰達10萬噸順酐,是國內少數幾家以正丁烷法為工藝的生產裝置,LPG是主要原材料,受益于國內順酐價格的上漲,公司順酐盈利能力提升。

出口拉動,甲乙酮價格高位持穩

上半年,日本丸善甲乙酮裝置受原材料影響,被迫檢修,海外甲乙酮貨源減少,供給偏緊,價格上漲;受海外因素的影響,國內甲乙酮價格上漲,出口增加,1-5月份國內甲乙酮出口量4.23萬噸,同比增長49.95;下半年隨著丸善裝置的逐步復產,國內新增產能的開工,全球甲乙酮供給緊張的局面得到緩解,但日本丸善裝置位于千葉,日本千葉地區不少煉油裝置關停,丸善的原材料難以有效保障,此外,隨著歐美地區經濟的復蘇,國外甲乙酮需求旺盛,國內甲乙酮出口量有望保持高負荷的增長,我們判斷國內全年的甲乙酮出口量有望達到8萬多噸,出口的增長,促使國內甲乙酮價格維持高位。